2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银产业转型一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，不过管理费有所降低。以下将对报告中的重要数据进行详细解读。

主要财务指标：多项关键指标下滑，经营压力凸显

本期利润与净资产变动

报告期内，国投瑞银产业转型一年持有期混合A类份额本期利润为 -126,968,226.23元，C类份额为 -18,885,897.97元，整体经营处于亏损状态。从净资产数据来看，2024年末A类份额期末基金资产净值为520,741,372.15元，C类份额为68,239,028.21元，相较于2023年末，A类份额下滑29.06%，C类份额下滑37.81%，显示出基金资产规模的收缩。

基金份额净值增长率

2024年，国投瑞银产业转型一年持有期混合A类份额净值增长率为 -16.91%，C类份额为 -17.41%，而同期业绩比较基准收益率为12.68%。这表明基金在过去一年的表现大幅落后于业绩比较基准，投资者收益欠佳。

基金净值表现：落后业绩基准，投资回报不佳

各阶段净值增长率与业绩基准对比

从不同阶段来看，过去一年、过去六个月、过去三个月，该基金A类和C类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -44.72%，C类份额为 -45.53%，而业绩比较基准收益率为 -2.63%，差距明显。这反映出基金在长期投资过程中，未能有效把握市场机会，实现超越基准的收益。

净值增长率标准差

A类和C类份额在过去一年的净值增长率标准差分别为2.21%和2.21%，相较于业绩比较基准收益率标准差1.03%，波动更大。这意味着基金净值的稳定性相对较差，投资者面临的风险更高。

投资策略与业绩表现：行业判断存偏差，投资机会把握不足

投资策略分析

基金管理人认为在关注的投资领域，虽部分环节走过艰难时期，但恢复速度慢。投资重点聚焦新市场、新需求及龙头公司。然而，从实际业绩来看，对行业的判断和投资机会的把握可能存在偏差。例如，在新能源应用方面，虽判断去库存周期结束，但库存周期上行未开启，且价格下跌对需求的刺激尚未完全体现。

业绩表现归因

基金业绩不佳可能源于对市场节奏把握不够精准。在新兴产业投资上，上一轮产能扩张规模大，后续扩产节奏放缓，但新下游和新技术带来的新需求尚未充分挖掘。在TMT行业，虽看好AI发展，但AI推广面临能源问题制约，相关投资机会未能有效转化为业绩增长。

费用分析：管理费托管费双降，成本控制见成效

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,838,347.71元，相较于2023年的16,500,391.57元，下降52.49%。自2023年7月17日起，管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，这一调整使得管理费支出大幅减少。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,306,391.21元，较2023年的2,750,065.24元，下降52.49%。自2023年7月17日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年，有效降低了托管成本。

投资组合分析：权益投资占主导，行业分布待优化

资产组合情况

期末基金资产组合中，权益投资占比89.61%，金额为529,512,181.99元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比10.17%，其他各项资产占比0.22%。权益投资占比较高，使得基金业绩对股票市场的依赖度较大，市场波动对基金净值影响明显。

行业分布

按行业分类的股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例最高，为70.85%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占2.84%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占0.20%。行业分布相对集中，若制造业出现波动，基金净值可能受到较大影响，行业分散度有待提高。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构参与度低

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数共16,371户，其中A类份额持有人8,028户，C类份额持有人8,343户。从持有人结构看，A类份额个人投资者持有比例为100.00%，C类份额个人投资者持有比例为99.92%，机构投资者参与度极低。这可能反映出机构投资者对该基金的信心不足，或者基金的投资策略与机构投资者的需求不太匹配。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金615,999.25份，占比0.06%。其中A类份额持有563,082.24份，占A类份额的0.06%；C类份额持有52,917.01份，占C类份额的0.04%。管理人从业人员持有比例较低，可能影响其与普通投资者利益的一致性。

开放式基金份额变动：赎回压力大，规模收缩明显

份额变动情况

本报告期内，国投瑞银产业转型一年持有期混合A类份额总申购份额为11,833,191.81份，总赎回份额为194,438,353.04份，净赎回份额为182,605,161.23份；C类份额总申购份额为10,038,971.77份，总赎回份额为51,132,674.38份，净赎回份额为41,093,702.61份。整体来看，赎回压力较大，导致基金份额总额从期初的1,291,041,124.00份减少至期末的1,067,342,260.16份，减少了223,698,863.84份，降幅达17.32%。

份额变动影响

大规模赎回使得基金规模收缩，可能对基金的投资策略实施产生一定影响。基金管理人需要重新调整投资组合，以适应新的规模，这可能增加投资操作的难度和成本。

综上所述，国投瑞银产业转型一年持有期混合基金在2024年面临诸多挑战，份额、净资产下滑，业绩落后于业绩比较基准。不过，管理费和托管费的降低在一定程度上控制了成本。未来，基金管理人需优化投资策略，提升对市场机会的把握能力，以改善基金业绩，吸引更多投资者。投资者在考虑投资该基金时，应充分关注其业绩表现、投资策略及风险特征。

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